九游娱乐app:半导体自主可控2024年2025Q1总结：国产代替纵深推动先进攻坚合理当时

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  晶圆代工厂成绩分解，台积电先进制程产能的头部效应凸显，1-4月总收入11888.2亿新台币，同比+43.5%。中国大陆代工双雄中芯世界、华虹半导体产能利用率坚持高位，但老练制程面对价格压力，成绩和指引没有抵达预期。中芯世界25Q1收入22.5亿美元，同比+28.4%，环比+1.8%，略低于预期；25Q1公司晶圆ASP环比-9.0%，首要系短期突发状况，并估计2502收入环比下降4%-6%。华虹半导体2501收入5.4亿美元，同比+17.6%，环比+0.3%，根本契合指引预期；产能利用率满载，但8英寸晶圆面对定价压力，叠加华虹制作FAB9处于产能爬坡初期，产线折旧本年开端表现，公司呈现增收不增利的状况短期成绩呈现动摇，持久来看，咱们持续看好中芯世界先进产线的战略地位以及localforlocal趋势下，国内FAB的生长空间。

  海外方面：全球TOP5设备公司景气量较高，除AMAT，2501均保持20%及以上的同比收入增速。经过了两年的关键设备画货，24Q4中国大陆在TOP5设备公司的收入占比开端下滑，估计2025年逐步回归正常需求。也从旁边面反映了国产设备导入敏捷，对部分老练设备构成了进口代替

  前道设备方面：2501的组织持仓占比显着下滑，前期堆集的丰满订单加快承认，收入全体保持30%左右增速；但由于各家研制投入、新品导入的发展不同，赢利端呈现分解，毛利率大都下滑，国产前道量检测设备仍处于导入初期，中科飞测、精测电子2024年的研制费费用率排名居前；2024年干流前道设备公司存货同比+38%，存货构成中以宣布产品为主，阐明已有较多国产设备发往产线验证调试，从而支撑后续成绩增加。从海外巨子的生长途径来看，经过职业上下流并购，强强联合完成技能协同，共通客户资源，终究构成宾头套断。25Q1北方华创战略入股芯源微，咱们我们都以为或摆开国产设备职业并购整合的前奏，助力设备企业从重复性较高的单点竞赛发展为更良性的渠道竞赛，主张重视事务协同，有并购整合预期的公司。

  后道设备方面：下流封测职业景气量回暖，叠加AI对先进封装的催化，A股后道设备板块成绩修正。干流后道设备2024年、2501算计经营收入别离是63.5、14.5亿元，同比+49%、+34%；算计归母净赢利别离为8.7、2.3亿元，同比+54%、+231%。

  首要半导体资料公司在阅历了2023年的低迷后，2024年收入康复增加。2024年、2501别离同比+22%、+21%。赢利方面，受硅片环节负赢利的连累，2024年职业全体赢利下滑；除掉硅片环节后，2024年、25Q1职业赢利同比+23%+29%。收入增速较快、成绩较为亮眼的首要有鼎龙股份、安集科技、江丰电子、雅克科技等根本面较为厚实、渠道化布局相对全面的公司

  终端需求复苏没有抵达预期，职业竞赛加重，先进工艺研制、新品导入发展没有抵达预期的危险。